集智網

From：少鈞
技術面及操作方式主宰了投資的效益及報酬，但是原則上來說，如排除消息面來講，主要的發出點仍為基本面所透露出來的訊息(可供投資or值得投資)，簡單的說，消息、籌碼、基本、技術，四者在投資時需一併考量，缺一不可。

但是若消息、籌碼以及基本面不變的情況下，單以技術面去做操作，應該是只能反應出法人&大戶對某些產業的看法（短期），在前幾篇小弟有提過一點看法，原則上趨勢是不斷往上走的(因為永遠都有產業會輪替變動)，若較長期來看（幾十年），波形理論的參考應該是否要修正一些觀點！？

 因為如果牽涉到了環境的因素跟現實層面的影響，那就變成了既複雜又難判斷的指標，所以多數書籍都顯少談到這個。

  From：少鈞

理論上來說，基本面應是發展越來越好，以常理及歷史來看都是這樣，那麼循環以長遠來看，趨勢(技術)就是一個不斷往上延伸的波型，但是以基本來看，產業卻是不斷輪動，變成了一手接一手的情況，換句話說，每次世界產業在轉型過後，經濟體的成長會更為強勁。

OK，問題來了，如果上述論點成立，那技術面的著力點在哪？以一個不斷向上延伸的波型論，技術面怎麼去取得「歷史」？

技術分析一般是分為線圖及技術指標兩種

 線圖是根據過去的圖形分析,找出可能重複出現的型態,

 作為預測未來股價變化的基準.如M頭,W底,頭肩頂等.

 技術指標一般是用股價的某種數學公式所算出.

 如移動平均.KD.RSI, MACD,DMI等.

1.多數台股仍是需以基本面去做篩選，但是在龍頭股部份卻又顯少受到基本面&技術面所影響，是否可解釋成為因基本龍頭股在基本面都有一定基礎了，反而波動不易，也破了技術面的論點，實際上的利多(空)才是真正造成這些股價波動的原因！？

2.台灣的發展仍不夠長久，我滿同意將台灣定位在弱勢市場，這大概也能解讀為中國人的特性吧，投機性--內線才是最準的。

3.基本面的影響其實也需跟著大環境所變動，以長期投資角度來討論的話，以基本面去選擇無庸至疑，絕對會是最好的方法，但是在大環境的變動之下，所影響層面就不是基本面好所能抵抗的，換句話說，波動跟循環仍然存在，但是當下環境對各類產業的修正則變成了全體性的，因此集體下修(上調)的動作在市場裡是不斷變動的。

看過效率市場的解讀我們可以知道，技術分析只能符合市場的狀況作投資，無法得到"超額的報酬"，舉例而言，假設投資台股以技術分析作探討，操盤人只能獲得符合大盤表現的報酬，無法得出比大盤表現優異的報酬，也就是說，如以技術分析作操盤，10個操盤人所操作的績效有8個會差不多，另外一個踩到狗屎，還有一個特別賽，既然都差不多，為何投資人一定要買妳家的基金?? 於是乎有所謂的超額報酬投資法的出現，也就需要探討這個市場屬於哪種市場.......

我的教授們還是覺得台灣屬於弱勢效率市場的狀態，所以他們覺得基本面分析與消息面還是有一定的影響力，我的半強勢市場的假設有問題，但是問題到底出在哪裡呢???其實問題出在我挑選的pool都是台灣的龍頭股，雖然有110檔，但是幾乎跟MSCI的成分股沒兩樣，而這些龍頭股市不受基本面與技術面的影響的，惟有突發的消息面會影響到他們，但是台股中有8成還是要看基本面，這是我來金融業後的觀感。

到底哪一個研究影響力最大??我贊成小小Q所說的，是基本面，唯有基本面好的市場才會吸引資金的流入，等資金流入後，就需要靠技術面的操作，何解?因為基本面是看長期的，所以短線上的變化不大，而技術面就如松大所說是一種循環，一種歷史軌跡的重複複製，我們可以藉由技術分析將獲利的方式重複使用，達到我們要的目的，而籌碼面則是技術面的一種相輔效果，可以得知資金的流向，至於消息面則是增強的效果，增加趨勢向上或向下的幅度，並減少反應的時間。